一、教培机构整改与业绩恢复的详细分析

教培机构在整改过程中，不仅减少了超前学习内容，还增加了对学生综合素养的培养，如艺术体育、逻辑思维、阅读、编程等，这有助于提升学生的全面发展。

疫后线下活动的复苏、规范经营带来的成本控制、以及营销活动的减少，这些都有助于提升经营利润率。

二、K12校外培训需求的详细分析

K12校外培训需求的刚性，主要来自于家长对孩子教育的高度重视，以及升学竞争的压力。这种需求，推动了教培市场的持续增长。

在2023年，中国基础教育阶段的学生人数达到了显著的数字，小学、初中和高中的在校学生数量分别为10836万、5244万和2804万。回顾双减政策实施之前，各类补习班的参与度在不同教育阶段有所差异，小学学生参与率为22%，初中为36%，而高中则高达57%。在补习班的花费方面，家长为每位学生每年的支出估计在1000元至3000元的区间内。综合这些数据，可以预见教育辅导行业即便在政策调整后，依然拥有巨大的市场潜力，预计市场规模可能达到千亿级别。

三、政策走向的详细分析

1、政策草案认可了校外培训的必要性，强调提升教育质量以满足多样化需求，支持青少年发展。

2、高中与义务教育阶段的校外培训管理有所区别。高中阶段培训在审批和时间安排上进行了适应性调整，以适应学生需求。双减政策覆盖高中培训，而其他政策未明确提及。

3、实施学科类与非学科类培训的分类管理。非学科类培训，特别是科学和科技类，将得到更多支持。政策鼓励校外场所如少年宫和科技馆开展培训，以丰富课程和招生。

4、双减政策对招生宣传有限制，但后续政策未再提及，意味着对宣传的限制可能有所放松。

四、教育上市公司业绩的详细分析

新东方：转型为非学科类培训，并通过东方甄选等新业务模式实现收入增长。公司的盈利能力和网点扩张计划显示出其在行业中的领导地位。

好未来：虽然对教培业务的复苏持保守态度，但在教育科技领域的投入，如智能硬件和自研技术，为公司带来了新的增长点。

学大：专注于高中1V1培训，政策的边际改善对其业绩产生了积极影响，盈利能力超过双减前水平。

思考乐：通过转型素质教育，实现了业绩的恢复和增长，特别是在深圳地区的市场领导地位。

卓越：通过剥离K9学科类培训，专注于素质培训和全日制备考，实现了业绩的稳步提升。

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